Inflace v Rusku: co to je? – Hodnocení – Finversia (Finversia)
Kurz centrální banky a směnný kurz rublu. Proč si lidé berou půjčky? Jaká inflace se očekává v Rusku? Jak vypadá inflace za 25 let. Pollock je opět v módě. Bylo navrženo podpořit demografii na úkor školáků. Indexace důchodů pro pracující důchodce.
1.
Rok 2025 začal pro ruskou ekonomiku celkem klidně, ale agenda zůstává alarmující. Politika je na vrcholu a ekonomika, jak nedávno uvedli odborníci z Centra pro makroekonomické analýzy a krátkodobé prognózy (CMASF), začala zpomalovat. Na programu jsou otázky. Rozpadne se rozpočet? Zrychlí se výrazně inflace? Padne rubl na nejnižší bod?
Co se týče kurzu rublu, přes všechny tyto alarmující zprávy je stabilní jako divadelní bufet na začátku prvního dějství a vypadá stejně vesele. A zatím je důvod se domnívat, že jí v následujících týdnech devalvace nehrozí.
Od 7. února snižuje ruské ministerstvo financí své denní nákupy měny a zlata o 20 %. Dále ale bude hodně záležet buď na cenách ropy a rozhodnutích OPEC+, nebo na zpřísnění či oslabení protiruských sankcí.
14. únor je dnem dalšího rozhodnutí centrální banky o klíčové sazbě. Moje předpověď byla oznámena dříve: sazba zůstane nezměněna. Na trhu však existují různé předpoklady: že sazba zůstane stejná a že se zvýší. Vzácní optimisté dokonce hovořili o potenciálním snížení, ale Ruská banka oznámila podmínku takového kroku: pouze v případě, že tempo inflace začne zpomalovat. A k tomu – na tom centrální banka nadále trvá – je nutné snížení spotřebitelské poptávky, protože ruská ekonomika ji sotva uspokojuje. Ale ekonomika nemůže expandovat v podmínkách vysokých úrokových sazeb. Obecně se pro Rusko rýsuje klasická ekonomická situace: zugzwang.
2.
Mimochodem, jak ukazují výsledky únorového ekonomického průzkumu centrální banky, analytici snížili očekávání průměrné klíčové sazby pro rok na 20,5 %. To znamená, že očekávají alespoň jedno snížení sazeb. To však nic nemění na vysoké poptávce a neschopnosti ekonomiky s ní držet krok.
Centrální banka není schopna bojovat s částí této poptávky, může o ní pouze mluvit. Jde o to, že zatímco centrální banka vysokou úrokovou sazbou pohyb peněz potlačuje, rozpočet jej rozšiřuje. „Pro návrat k nízké inflaci je nutné dlouhodobě udržovat přísné měnové podmínky a dodržovat schválené rozpočtové parametry na roky 2025–2027,“ píše se ve věstníku centrální banky „Co říkají trendy“. Přeloženo do jednoduché angličtiny to znamená: vládo, nevyhazujte tolik peněz na utrácení, vytváří to notoricky známý „fiskální impuls“ a naše snahy zmrazit poptávku jdou dolů.
Druhá část poptávky – úvěr – také není v pořádku. Navzdory prudkému nárůstu nákladů na půjčky se úvěrová aktivita Rusů příliš nesnížila. Noviny Rossijskaja Gazeta na to položily otázku, která je vyjádřena v názvu článku: „Sazby jsou v současné době na maximální úrovni, ale lidé si nadále berou půjčky. Proč?”.
To je vskutku zajímavá otázka. Proč si lidé nadále berou půjčky? “Možná potřebují peníze?” – mohl by navrhnout naivní Rus. Ale věda vysvětluje: všechno je složitější.
Například docent Plechanovské ruské ekonomické univerzity. Plechanov Taťána Beljančiková věří, že lidé si berou půjčky na 3–5 let za vysokou úrokovou sazbu. Doufám, že to splatím mnohem dříve a tím pádem moc nepřeplatím. A tady je vedoucí oddělení vývoje produktů správcovské společnosti Alfa-Capital Anna Gondusová říká, že „je extrémně obtížné vysvětlit takové chování populace“. Ale podle ní, pokud to máme vysvětlit, tak samozřejmě ne potřebou, ale naopak růstem příjmů obyvatelstva. V důsledku tohoto nárůstu příjmů, vysvětluje Anna Gondusová, „člověk chápe, že dokáže obsloužit i drahý úvěr, a spěchá si ho vzít v domnění, že se později ještě prodraží.“
Vysvětlení, že si Rusové berou půjčky, protože bohatnou, jsme poprvé slyšeli loni v létě od šéfa Sberbank Němec Gref, a byl citován více než jednou, protože je laskavý a optimistický. Dalo by se dokonce parafrázovat známý aforismus ze staré sovětské komedie: „Život je dobrý! “A dobře žít na dluh je ještě lepší!”
Obecně se zdá, že věda se ještě musí vážně ponořit do otázky, proč si podivně se chovající populace bere nedostupné půjčky. Ale neděje se to proto, že mnoho lidí prostě nutně potřebuje peníze? Věda si o tom zatím není vědoma.”
3.
Ale v jiné věci jsou negativní nálady Rusů jasně viditelné pro každého a dokonce slouží jako základ pro přijímání některých ekonomických rozhodnutí. Hovoříme o inflačních náladách Rusů. Centrální banka poznamenává, že inflační nálada roste a dosáhla nejvyšší úrovně od konce roku 2023. Rusové očekávají, že inflace, která loni činila 9,5 %, letos zrychlí jedenapůlkrát – na 14 %. V souladu s tím bude inflace potravin ještě vyšší. Podle posledního průzkumu Rusové odhadují současnou inflaci na 16,4 %. A proto nejsou žádné předpoklady pro snížení klíčové sazby.
Ukazuje se, že pro poptávku po abnormálně drahých půjčkách neexistují žádná negativní vysvětlení: lidé si je berou, protože život je dobrý.
A pro vysvětlení, proč je nutné držet vysokou sazbu a tím i abnormálně drahé půjčky, existuje právě negativní vysvětlení: protože lidé očekávají ještě větší zdražování.
A to i přesto, že někteří Rusové nechtějí o oficiální inflaci vůbec slyšet a trvají na tom, že skutečná inflace je 2, 3 nebo dokonce 4krát vyšší.
4.
Jak vlastně vypadá inflace v Rusku?
Rossijskaja Gazeta nedávno zveřejnila přehled inflace od počátku století. Průměrná inflace v Rusku v těchto letech činila 9 % ročně a od začátku století činila celkem 700 %, tedy v průměru vše zdražilo 7krát. A pak jsou tu nuance. Například kuřecí maso, slunečnicový olej, vepřové maso nebo cukr od počátku století zdražily 4-5krát, vodka – 8krát, jízdné v městském autobuse – 12krát, máslo – téměř 17,5krát, analgin – 16,5krát, 1 metr čtvereční bydlení v ekonomické třídě – 16,5krát, a rekordmanem – 27krát byly cigarety.
A tato vizuální reference vyvolává otázky. První otázka zní: kolikrát se zvýšily ceny bydlení a komunálních služeb? Bohužel tento bod v odkazu Rossijskaja gazeta chybí. Druhá otázka se týká cestování městským autobusem. Domnívám se, že Rusové si NEPAMATUJÍ jediný případ, kdy oficiální oznámení o zvýšení jízdného ve veřejné dopravě nebylo doprovázeno vysvětlením, že „indexace se provádí na úrovni inflace“. Jak to tedy je, že jízdné vzrostlo téměř dvakrát více než celková inflace, když se s ní údajně zvyšovalo každý rok? Zázraky matematiky…
Třetí otázka se týká cigaret. Jsou rekordmany v růstu cen za čtvrt století a do konce roku 2024 zdražily o 18,9 %, v důsledku čehož Rusové za rok utratili za cigarety celkem 1,4 bilionu. rublů. Jaký je důvod takového nárůstu cen a takových nákladů? Důvodem není nenasytnost výrobců či obchodníků, ale zvyšování spotřebních daní. Cigarety jsou škodlivé, ale bylo by velmi UŽITEČNÉ ukázat v samostatné tabulce, o kolik zdražilo VŠECHNO zboží podléhající spotřební dani. Taková tabulka by jistě mohla jasně demonstrovat jednu z nejsilnějších příčin ruské inflace…
Mezi rekordmany v růstu cen za posledních 25 let patří nemovitosti. Znovu vám připomínám: 1 m16,5. Cena metru čtverečního bydlení ekonomické třídy se zvýšila XNUMXkrát – téměř stejně jako analgin. Bolesti hlavy zmírňuje pouze analgin, ale nemovitosti je někdy způsobují. Nyní je například v oběhu spolu s tvrzeními, že úřady plánují zmrazení bankovních vkladů, že dojde k selhání, nominální hodnotě, katastrofě, hladomoru atd. a tak dále, tvrzení, že nemovitosti v Rusku zkolabují, je velmi populární.
Již dva roky jsme na kanálu Finversia předpovídali, že se to NESTANE. Naopak, realitní trh se může obracet k růstu, protože v turbulentních časech, jak ukazuje příklad developera Naf-naf, mohou být právě nemovitosti bezpečným přístavem.
A nyní, po roce výkyvů a nejistoty na realitním trhu, se objevují první signály, že ceny nemovitostí začínají konečně růst.
Jak píše Kommersant s odkazem na analytiku CIAN, průměrné náklady na primární nemovitosti na 18 největších ruských regionálních trzích (jedná se o 16 měst s více než milionem obyvatel plus regiony Moskva a Leningrad) v lednu činily 180,6 tisíc rublů. na 1 metr čtvereční, růst – 1,5% za měsíc. Pravda, údaje CIAN jsou někdy považovány za ne zcela relevantní, protože odrážejí přání prodejců nemovitostí, kteří je dali k prodeji, a nikoli konečnou cenu, za kterou jsou transakce uzavřeny. Ale stále existuje korelace.
Bloomberg navíc poznamenal, že náklady například na luxusní bydlení v Moskvě dosáhly téměř stejné úrovně jako v Londýně a Paříži.
Rusové zřejmě také zdaleka neočekávají kolaps realitního trhu. Podle výzkumu společnosti Level Group plánuje 12 % Rusů ušetřit na koupi bydlení, 10 % hodlá svůj domov vyměnit a 15 % o tom uvažuje.
Obecně platí, že i přes vymizení masových zvýhodněných hypoték a vysokých úrokových sazeb zůstává bydlení stále mezi prioritami Rusů.
5.
Každý den, nejprve inflace a poté boj proti ní, dává vzniknout dalším a novým příběhům o tom, co se dá jíst a jíst. Jak řekl RBC prezident Pollock Fishermen’s Association (PFA). Alexej Buglák, Rusové vytvořili 20letý rekord ve spotřebě tresky. Pollock, symbol sovětského rybího stolu 1960. a 1970. let, se posunul na 3. místo v podmíněném žebříčku rybích preferencí Rusů. Podíl těch, kteří kupují tresky, se od roku 2023 zvýšil z 50 % na 71 %.
Vezmeme-li za základ, že si Rusové berou drahé půjčky, protože jejich příjmy vzrostly, pak (ze stejné logiky) zase kupují tresky, protože jsou nasyceni lososy, doradem a pstruhy. Jak se říká, bohatí mají své vlastní vtípky. Pravda, Alexey Buglak z nějakého důvodu prohlásil, že (cituji) „cena je nejvýznamnější konkurenční výhodou tresky“ a tato cena je hlavním faktorem, proč si Rusové kupují tu či onu rybu. Dělá to však z neznalosti, že vše na světě – od upadnutí do dluhového otroctví až po inflaci – lze vysvětlit růstem příjmů.
V každém případě je vždy možné dát špatnou situaci dobrou tvář: rybářský svaz vyzval ke změně sovětského obrazu tresky. Kdo ví, třeba ho jeho chuť okouzlí.
6.
Potíže mohou opět nastat s máslem, které se loni na podzim stalo rekordmanem v růstu cen: jeho dodávky do Ruska z Běloruska klesly téměř na polovinu. Rosselchoznadzor důvody tohoto snížení nekomentoval, uvedl však, že ztráta objemů byla částečně kompenzována zvýšením dodávek ropy z Ázerbájdžánu, Uruguaye a Argentiny.
V těchto dnech Rosselchoznadzor oznámil, že na ruském trhu s potravinami se předmětem padělání nejčastěji stává máslo. Pokud se příslušným resortům podaří zadržet padělané zboží, na jedné straně to zlepší kvalitu ropy, na druhou stranu to opět vytlačí ceny nahoru, zejména na pozadí poklesu běloruských dodávek.
Kromě potravinářských výrobků nyní poměrně výrazně zdražují i internetové ceny. Podle listu Izvestija domácí poskytovatelé internetu zvýšili sazby o 5–15 %.
Výčet zboží a služeb, jejichž ceny budou dále razantně růst, je však prakticky nekonečný. Podle nedávných údajů centrální banky ruské podniky plánují, že inflace letos dosáhne 10,7 %. Ruský svaz průmyslníků a podnikatelů oznámil, že 37 % podniků plánuje v blízké budoucnosti zvýšit ceny svého zboží a služeb – rekordní číslo za toto desetiletí.
Má tedy smysl se připravit na to, že ceny budou dále růst.
Aeroflot nedávno varoval před dalším zdražením – zatím slibují na úrovni oficiální inflace, více ne. Zvýšení nákladů na cestování městskou hromadnou dopravou bylo oznámeno již v lednu téměř ve všech městech v zemi. Ruské dráhy zvýšily cenu jízdenek již v prosinci. Ale – o 11,6 %, což v žádném případě není „na úrovni oficiální inflace“, kterou všechny přirozené monopoly a velké korporace s oblibou zmiňují. Federální antimonopolní služba, která se tradičně snaží napadnout choutky monopolistů, jak nejlépe umí, to tehdy dokonce odmítla komentovat.
7.
„Nikam nejdeme! Zůstaňme doma a dělejme něco zajímavého! – řeknou veselí Rusové. Ale nemělo to tak být: „zajímavé“ věci jsou také stále dražší. Podle údajů analytické společnosti DSM Group, které zveřejnilo Vedomosti, antikoncepce v Rusku výrazně zdražila. Odborníci navíc poznamenávají, že na pozadí rostoucích cen se prodej těchto léků v jednotkách mírně snížil. “Ale my napravíme demografii!” – optimisté se budou tvrdošíjně odmítat vzdát svých pozic. A tady nemají co namítat. Demografie navíc v poslední době poskytuje tolik podnětů k zamyšlení autorům nejrůznějších nápadů. Někteří navrhovali, aby dívky nemyslely na kariéru a vzdělání, ale raději měly děti, jiní navrhovali, aby byla znovu zavedena daň za bezdětnost, a jiní ve jménu vysokého vlasteneckého cítění prostě vyzývali k pohlavnímu styku.
Zrovna nedávno zazněla další zajímavá myšlenka: úředník z ruského ministerstva školství Natalia Agre vyzval k návratu diskoték do škol. Podle jejího jednoduchého nápadu naladí diskotéky školáky na „romantické city“ a to (jak úředník uvedl „v budoucnu“) vyvolává touhu mít děti.
Tady budeme muset romantického úředníka naštvat. Za prvé, v dospívání neradi něco odkládají na „později“ a snaží se (tak funguje mládí) co nejrychleji realizovat „romantické pocity“ na jakémkoli nepříliš osvětleném místě. Za druhé, v mládí touha „dělat děti“ daleko převyšuje touhu „mít děti“. A za třetí, ne všem rodičům dívek se bude líbit tato zápletka: „Mami, ahoj! Ve škole byla diskotéka, jsem těhotná”.
Natalia Agre vyjádřila své myšlenky během kulatého stolu organizovaného ve Státní dumě s názvem „Od záchrany populace ke zvýšení populace“. A své myšlenky dala velmi jasně najevo: „Potřebujeme místa, kde by kluk mohl pozvat dívku na rande.“
“Jsou velmi potřebné!” – radovali se nejžhavější teenageři, ale my je spěcháme zklamat: ihned po promluvě u kulatého stolu paní Agre odešla. Možná se ujme úkolu organizovat místa setkání na soukromé bázi.
Takže pokud jde o hledání míst pro romantické vztahy, teenageři se nebudou muset spoléhat na vládní podporu, ale – staromódním způsobem – na vlastní úsilí. Za mých časů to byly možnosti jako poslední řada v kině a tak.
8.
Vášeň ohledně valorizace důchodů utichla: úřady splnily svůj slib a přidaly další valorizaci k dříve oznámené 7,3% valorizaci, aby se celkové zvýšení důchodů dostalo na oficiální úroveň inflace 9,5%. Navíc po prohlášení ruského prezidenta Vladimir Putin Letos v létě jsme se od 1. ledna vrátili k praxi valorizace důchodů pro pracující důchodce. A od 1. srpna se důchody pracujícím důchodcům ještě o něco zvýší s přihlédnutím k důchodovým bodům nashromážděným v roce 2024. To je dobré, ale velikost této indexace je znepokojující: jak uvedl docent na Finanční univerzitě pod vládou Ruské federace Igor Balynin, maximální zvýšení důchodů pro ty, kteří pracují v létě, bude 437 rublů 7 kopecks. Když se někteří pracující důchodci doslechnou o sumě TÉTO velikosti, mohou (jak to mohu vyjádřit diplomaticky?) učinit úsudek o emocionální hodnotě.
9.
S finančními odhady od ekonoma Igora Balynina je však třeba být extrémně opatrný – alespoň soudě podle jiné publikace na Gazeta.ru.
Jak tato publikace nedávno uvedla, podle výpočtů ekonoma Balynina se současnou sazbou bankovních vkladů ve výši 25 % ročně může být vklad do roku 2030 zdvojnásoben. Jednoduchý výpočet však ukazuje, že takovým tempem se vklad prakticky zdvojnásobí za pouhé tři roky: 100 tisíc rublů se změní na 194 tisíc rublů. Lze jen hádat: vypočítal si docent rentabilitu sám, nebo to zkusila média?
Všechna média jsou však nyní plná komentářů a rad mnoha finančních poradců a specialistů na osobní úspory. Pravda, někdy rady (např. nedávno byly zveřejněny rady pro důchodce, aby si koupili jednopokojové byty, pak také upřímně radili, aby si šetřili zlaté cihly), rady a prostoduché nápady všech těchto bratrů způsobí, že někteří Rusové položí protiotázku: „__________“? (napište, co je potřeba).
PS
To je pro dnešek vše, čekáme na vaše lajky a nesympatie, komentáře a témata. Přihlaste se k odběru kanálu Finversia na YouTube, Telegram, Rutube, VKontakte a Zen.